西南证券集中挂牌转让70余项资产，源于债券违约以物抵债后处置

西南证券近期在重庆联合产权交易所集中挂牌转让一批资产，涉及房产、车位及车辆等70余个项目，转让底价总计约487.82万元。此次挂牌资产中，车位占比最高，达68个，均位于重庆正源橡园小区，每个车位底价2.1万元，且仅限该小区业主凭产权证购买，每户限购一个。还包括位于安徽亳州的122.66平方米住宅（底价104.26万元）、大连城润万家的666.15平方米住宅（底价233.15万元），以及3辆奥迪轿车（车牌归属北京、上海、深圳，底价2.36万至2.65万元不等）。

记者调查发现，这批资产与西南证券此前涉及的债券违约纠纷密切相关。2019年，正源地产及其关联公司因债务危机出现债券违约，西南证券旗下5只资管产品“踩雷”其发行的公司债。2021年，西南证券受资管计划委托人委托，向重庆市第一中级人民法院提起诉讼，要求正源地产支付债券本金及利息约5.46亿元。2022年，法院一审判决支持西南证券诉求，并明确其对正源地产关联公司（如重庆润丰源、大连海汇）的抵押物享有优先受偿权。2023年，重庆市高级人民法院维持部分原判。

据西南证券披露，截至2025年上半年，案件进入执行阶段后，公司已通过现金回收约4978.51万元，并以物抵债方式回收债权500.09万元。此次挂牌的重庆正源橡园车位及大连城润万家住宅，其开发商均为正源地产关联公司；而安徽亳州的住宅项目，则涉及另一家违约房企——安徽省外经建设集团。2019年，该集团债券违约后，西南证券2只资管产品同样“踩雷”，诉讼后于2020年获得法院支持，判令其支付本金2亿元及利息1160万元。2025年1月，西南证券通过破产重整程序以物抵债回收债权187.52万元。

西南证券相关人士表示，此次挂牌资产为资管产品项下违约债券在诉讼执行阶段的抵债资产，实际所有人为资管产品委托人，非公司自有产权。由于房地产市场低迷，法院公开拍卖及违约方自主销售均未成功，公司作为管理人选择接受以物抵债，以最大限度挽回客户损失。此次挂牌仅为前期违约资产处置的延续，此前已按监管要求充分披露风险。

值得注意的是，今年以来多家券商均通过出售或出租房产优化资产结构。例如，红塔证券8月拟挂牌转让6处房屋，建筑面积1.42万平方米，若按评估价成交可实现收入2.63亿元，利润总额约1.87亿元；华西证券同月公告处置河北涿州房产，并将总部办公楼B区出租给成都富润，租期12年，租金合计3.59亿元；方正证券2月则推进全资子公司出售郑州裕达国际贸易中心101处房屋及会议中心。业内人士指出，券商盘活存量房产已成为提升运营效率、回笼资金的重要手段。

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